架子管得知：2020年鋼鐵行業(yè)春季投資策略：需求后移，鋼價觸底
日期 : 2020-03-06標(biāo)簽: 架子管|架子管廠家|架子管價格
架子管得知：我們維持行業(yè)“增持”評級。重點推薦成長性和成本優(yōu)勢兼具的行業(yè)龍頭：三鋼閩光、方大特鋼；低估值板材標(biāo)的華菱鋼鐵、新鋼股份同時受益特鋼滲透率不斷提升，行業(yè)龍頭持續(xù)受益，推薦特鋼及高端材料標(biāo)的：中信特鋼、永興材料；油氣管道行業(yè)景氣超出市場預(yù)期，推薦常寶股份、久立特材、武進(jìn)不銹、四方達(dá)等
疫情或?qū)е卤据喗?jīng)濟(jì)周期的變化
疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響較大，我們看到貨幣和財政政策都在發(fā)生積極變化。市場普遍認(rèn)為地產(chǎn)和基建需求中長期是下降的，但是目前投資依然對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著不可替代的作用。我們或會看到地產(chǎn)和基建成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)力點，這將改變整個地產(chǎn)和基建的周期走勢。目前地產(chǎn)庫存水平較低，利率的下行以及地產(chǎn)政策的緩和或會對下半年地產(chǎn)銷售有重要影響，若本輪銷售在上半年觸底，未來2-3年我們可能會看到地產(chǎn)的上行周期，從而改變一直以來地產(chǎn)持續(xù)下降的一致預(yù)期。鋼材下游需求短期有所恢復(fù)，建筑用鋼成交量已觸底回升，需求的拐點已經(jīng)見到。地產(chǎn)和基建的開工大概率在3月初逐步回升，3月中下旬需求會迎來大幅反彈
我們認(rèn)為鋼鐵板塊已進(jìn)入重要戰(zhàn)略配置期
判斷在此次疫情結(jié)束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因為地產(chǎn)和基建發(fā)生變化，我們相對樂觀。同時中長期看產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度提升，龍頭議價權(quán)提升，競爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預(yù)期、低估值階段。同時，疫情結(jié)束后，集中的復(fù)工和趕工需求應(yīng)該會比較集中的出現(xiàn)，鋼價大概率將觸底反彈。我們認(rèn)為當(dāng)前在疫情影響下，增持鋼鐵板塊的時機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預(yù)期的逐步強(qiáng)化將成為板塊大幅反彈的催化劑
風(fēng)險提示:疫情超預(yù)期發(fā)展，宏觀政策不及預(yù)期
鐵礦：供需缺口收窄，維持全年礦價中樞80美金判斷
綜合四大礦山、非主流礦以及國內(nèi)礦情況來看，2020年全球鐵礦供給前低后高，全年鐵礦供給有望達(dá)到22.71億噸，增量為7300萬噸，同比上升3.13%。需求端中國、越南以及印度生鐵產(chǎn)量預(yù)期將保持增長，而其他國家產(chǎn)量則繼續(xù)下滑，全年鐵礦需求平穩(wěn)略有增長，預(yù)期全年生鐵產(chǎn)量將增長至13億噸左右，增量為2000萬噸，同比上升1.56%。由于年內(nèi)鐵礦供給預(yù)期逐季回升，我們認(rèn)為鐵礦價格將在下半年緩慢回落，從全年來看，鐵礦供需缺口將收窄，維持礦價中樞80美金附近的判斷，架子管廠家會一直關(guān)注此事！
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