大宗商品價格劇烈波動帶來的擾動仍在繼續(xù)。

　　螺旋鋼管廠家指出，自9月30日以來，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)(CSPI)出現(xiàn)較大幅度下跌，截至12月3日，九周的時間已累計下跌16.06%。

　　同時，在鋼鐵價格展開此輪下跌之前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)上游原材料鐵礦石的價格已經(jīng)出現(xiàn)了不小的跌幅。

　　數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI)自7月21日高點開始持續(xù)下跌，截至9月30日累計下跌27.73%，截至12月3日，累計下跌40.77%。

　　目前來看，鋼鐵及鐵礦石價格下跌一方面由于北方進(jìn)入了季節(jié)性停工期，另一方面是由于近期房地產(chǎn)開工和施工都出現(xiàn)了較大幅度縮減，對鋼鐵需求的抑制較大。

　　對于2022年鋼鐵價格的預(yù)判，預(yù)計我國基建投資將企穩(wěn)回升，“十四五”工程項目逐步落地，整體帶動對鋼材的需求。同時，在“房住不炒”基調(diào)下，房地產(chǎn)政策實施力度、節(jié)奏和方式或?qū)⒂兴{(diào)整，房地產(chǎn)投資可能低位企穩(wěn)，房地產(chǎn)施工、在建面積將保持在較高水平，從而對鋼材需求也有支撐。

　　進(jìn)一步考慮到，2022年大宗商品價格逐步回落和房地產(chǎn)投資增速低于2021年，鋼材價格雖有需求支撐，但不易出現(xiàn)暴漲暴跌。所以，隨著房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)，開工、施工增加，包括鋼鐵等建材價格將回暖。季節(jié)性開工將會在明年春季逐步恢復(fù)，預(yù)計防腐螺旋管價格會在未來兩個月左右逐步企穩(wěn)。對于鋼企來說，在目前鋼鐵價格持續(xù)下跌之下，利潤正在逐步下降，與今年部分時期動輒1000元/噸以上時的利潤相比，會有較大幅度回調(diào)。

　　相對于鋼鐵價格，資本市場鋼鐵板塊對于鋼材需求的反應(yīng)時間要更早一些。

　　數(shù)據(jù)顯示，A股鋼鐵板塊指數(shù)(801007.EI)自9月13日階段性高位2657.18點開始，持續(xù)震蕩下跌至11月10日的1703.72點，隨后展開低位震蕩走勢，截至12月3日，累計下跌29.09%。

　　對于未來A股市場鋼鐵板塊的投資價值，目前鋼鐵板塊估值處于歷史較低水平，接下來鋼鐵行業(yè)有望迎來估值和業(yè)績雙重提升帶來的投資機(jī)會。

　　從供給端來看，‘雙碳’目標(biāo)下，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰實現(xiàn)方案有望近期出臺，行業(yè)供給將迎來天花板。從需求端來看，2021年四季度募集的專項債以及‘十四五’項目的集中開工疊加房地產(chǎn)政策的編輯改善，預(yù)計鋼鐵需求會得到改善，同時高端制造業(yè)的快速發(fā)展，特鋼的需求會維持平穩(wěn)增長。從成本端來看，焦煤、焦炭、鐵礦石價格處于下降趨勢當(dāng)中，成本端的改善，將進(jìn)一步提升鋼鐵企業(yè)的盈利水平。